Казначейство делает все возможное, чтобы избежать превышения лимита долга

(Блумберг) -- Ужесточение денежной ситуации и сокращение запаса средств в рамках установленного законом лимита заимствований США вынуждают Казначейство почти ежедневно участвовать в новых искажениях, даже несмотря на то, что законопроект о приостановке лимита долга проходит через Конгресс и обеспокоенность рынка ослабевает.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Китай бурит дыру глубиной 10 000 метров в Землю

В процессе создания Redfall, последней осечки Xbox

Соглашение об ограничении долга очищает Конгресс, устраняя угрозу дефолта США

Хедж-фонды воюют за лучших трейдеров и получают выплаты в размере 120 миллионов долларов

Банки Уолл-стрит используют ИИ, чтобы перестроить мир финансов

Министерство финансов заявило в четверг, что, хотя оно "предварительно" планирует провести регулярные аукционы по трех- и шестимесячным векселям в следующий понедельник, ему, возможно, придется отложить их, если Конгресс к тому времени не примет закон об ограничении долга. Он также планирует продать редкий однодневный вексель по управлению денежными средствами в пятницу и выставить на аукцион трехдневный инструмент ранее в четверг, стремясь сохранить свою позицию в рамках потолка заимствований.

Он также пытается найти место везде, где только можно, используя так называемые чрезвычайные меры — по сути, набор бухгалтерских уловок — чтобы удержать его в пределах лимита. В среду департамент министра финансов Джанет Йеллен объявил, что предоставляет дополнительные чрезвычайные меры на сумму 1,9 миллиарда долларов посредством сложного маневра по обмену долга. Хотя это немного по сравнению с общими расходами и задачами Казначейства по займам или даже рядом других специальных мер, которые оно санкционирует, появление этого дополнительного шага подчеркивает, насколько близок может быть весь вопрос ограничения долга и дефолта.

Сумма наличных средств, находившихся в казне Казначейства, 30 мая сократилась всего до $37,4 млрд, что является наименьшим показателем с 2017 года, хотя на следующий день она выросла примерно до $48,5 млрд. Заявленные ранее меры учета также постепенно исчерпываются.

Тем временем на Капитолийском холме Палата представителей приняла закон об ограничении долга, разработанный президентом Джо Байденом и спикером Кевином Маккарти, который наложит ограничения на государственные расходы до выборов 2024 года и приостановит потолок до 2025 года. Теперь соглашение будет обсуждаться Сенат, где одобрение практически гарантировано, и единственный вопрос – это время. Лидер республиканцев в Сенате Митч МакКоннелл заявил ранее в среду, что эта мера может получить голосование уже в четверг, за несколько дней до крайнего срока дефолта 5 июня.

От Вашингтона до Уолл-стрит — вот за чем стоит следить, чтобы оценить, как меняются настроения.

Кривая векселей

Инвесторы исторически требовали более высокой доходности по ценным бумагам, которые должны были быть погашены вскоре после того, как считалось, что США исчерпали свои возможности заимствования. При этом большое внимание уделяется кривой доходности векселей — казначейских облигаций с самым коротким сроком погашения. Заметные повышательные искажения в определенных частях кривой, как правило, указывают на растущую обеспокоенность среди инвесторов тем, что именно в этот момент США могут оказаться под угрозой дефолта. Это было наиболее заметно примерно в начале июня, но доходность по этим облигациям снизилась после объявления о сделке Байдена-Маккарти, что позволяет предположить, что инвесторы меньше обеспокоены угрозой просрочки платежей.

Денежный баланс

Сумма, находящаяся на текущем счете правительства США, ежедневно колеблется в зависимости от расходов, налоговых поступлений, погашения долга и доходов от новых займов. Если он приблизится к нулю слишком близко к комфорту Казначейства, это может стать проблемой до тех пор, пока закон не будет принят. По состоянию на вторник осталось всего 37,4 миллиарда долларов, хотя в четверг он увеличился более чем на 11 миллиардов долларов. Инвесторы будут внимательно следить за каждым новым выпуском этой цифры. Основное внимание также уделяется так называемым чрезвычайным мерам, которые Казначейство использует для расширения своих кредитных возможностей. По состоянию на середину прошлой недели эта цифра снизилась до 67 миллиардов долларов.

Страхование от дефолта

Помимо казначейских векселей, еще одной ключевой областью, на которую следует обратить внимание для понимания рисков потолка долга, является то, что происходит в кредитно-дефолтных свопах для правительства США. Эти инструменты служат страховкой для инвесторов в случае неплатежа. Стоимость страхования долга США значительно снизилась, но она остается несколько высокой и в какой-то момент была выше, чем у облигаций многих развивающихся рынков, кредитный рейтинг которых значительно ниже американского.